间群策略百强房企4月业绩环比降低10.4%，投资延续积极态度

间群策略

　　4月份，房地产市场整体保持低位运行，延续止跌回稳态势。

　　克而瑞研究中心发布的报告显示，4月份TOP100房企实现销售操盘金额2846.8亿元，环比降低10.4%、同比降低8.7%。累计业绩来看，百强房企1-4月实现销售操盘金额10181.7亿元，同比降低6.7%。

　　房企投资方面，在土地市场持续供应优质地块、土地出让门槛适度放松的推助下，企业投资积极性有所回升，前4月百强投资金额同比增长42%。不过，投资竞拍主力仍以央国企为主，多数房企尚未重启投资步伐。

　　百强销售门槛变动分化，头部房企优势依旧

　　报告显示，4月TOP100房企单月业绩规模仍保持在历史低位。

　　从各梯队门槛变化来看间群策略，出现一定分化。

　　其中，TOP20房企销售操盘金额门槛同比降低8.9%，为各梯队门槛变化中降幅最大，其次是TOP100房企，门槛降低3.1%。除了TOP20房企和TOP100房企之外，其他各梯队的销售操盘金额门槛均有不同程度提升，TOP30提升最大，达8.4%，其次为TOP10房企，提升5.3%。TOP50房企则提高了2%。可见各房企仍在不断分化和变化之中，头部房企优势依旧。

　　投资百强4月累计拿地金额同比增加42%

　　截止4月末，新增土储货值百强门槛值为17.6亿元，同比下降7%，降幅比3月末收窄12个百分点；新增总价百强门槛值为8.1亿元，同比增长26%，新增建面百强门槛值为19万平方米，同比微增3%。

　　从投资百强总量来看，1-4月份，新增土储百强房企的新增货值、总价和建面之和分别为8309亿元，4285亿元和3915万平方米，货值同比增长23.6%，投资金额同比增长41.5%，金额增幅显著缘于核心城市核心地块供应量明显提升，建面同比增长3.2%。投资百强总量三个指标均同比正增长，企业投资积极性筑底回升。

　　前四月，销售百强房企拿地集中度依然维持高位，销售TOP10房企新增货值占销售百强新增货量的69%，较2024年末增加7个百分点，未来市场格局仍将集中于头部企业；此外，销售TOP11-20新增货值占比14%，TOP21-30新增货值占比6%，TOP31-50新增货值占比7%，后50强新增货值占比仅有3%。

　　拿地销售比方面，1-4月百强房企拿地销售比稳定在0.30，较2024年末提升0.13，主要受个别头部房企拿地金额较大的影响，如中国金茂、滨江集团（002244）、绿城中国拿地销售比都远高于百强整体水平。

　　拿地企业方面，当前许多房企投资仍未启动，相比之下国央企投资积极性显著突出。1-4月份全口径拿地金额TOP10房企中除滨江集团以外，其余9家均为央国企，且绝大多数央国企投资金额超200亿。

　　5月延续弱修复态势，房企投资集中度将持续提升

　　预判5月，克而瑞研究中心认为，成交总量规模或将延续低位波动，绝对量与4月持平或小幅微增，同比或持平去年，延续弱修复态势。

　　同时，克而瑞研究中心指出，核心一二线城市中北京、上海、深圳、成都、杭州等受供给约束日益加剧，未来成交放量程度主要取决于高端住宅供应，若有区位佳+产品力强的适销盘入市，短期内市场热度还将延续；武汉、天津等二线城市短期内市场有止跌企稳态势，后续成交有望延续稳中有增的弱复苏走势；还有部分弱二线和三四线城市短期内高库存问题难解，整体去化难言乐观。

　　投资方面，从房企角度来看，头部房企持续强化对高能级城市优质土地资源的战略性增储间群策略，重点地块参拍企业数量增加且出价竞争激烈。市场集中度进一步分化，头部房企、国央企依托资金优势加速优化土储，而中小型房企受制于流动性压力，持续收缩投资半径。预计这种投资格局将驱动优质土地资源持续向头部企业聚集，行业集中度或将进入新一轮提升周期。

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